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新三板市场简介

新三板市场简介

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他山之石——美国资本市场结构

在我们了解中国的新三板市场之前,先来了解对中国具有借鉴意义的美国证券市场体系。美国拥有最完备的证券市场分层体系,它有以下三个特点:(1)满足不同投资者风险偏好;(2)满足企业发展不同阶段需求;(3)提升金融资源合理配置

美国纳斯达克市场简介

  纳斯达克是由美国全国证券交易商协会为了规范混乱的场外交易和为小企业提供融资平台于 1971 年 2 月 8 日创建,是迄今为止最成功的场外市场: 纳斯达克10年从330点涨到5000点,创造了几十倍财富
纳斯达克成功孵化了包括Google Apple在内的大量全球顶尖公司
纳斯达克成功启示:低门槛、严监管、市场优胜劣汰
新三板的定位为“中国的纳斯达克”

  

  美国纳斯达克市场市值TOP20公司(截止2015年2月25日):

中国资本市场现状

中国资本市场现状(续1)

关于新三板你必须了解的

一、新三板是什么?
市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点,因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司,故形象地称为“新三板”。

二、三板市场包括老三板市场和新三板市场两个部分
老三板市场:原STAQ、NET系统挂牌公司和退市公司。
三板市场:自2006年起专门为中关村高新技术企业开设的中关村科技园区非上市股份有限公司股份报价转让系统。
退市的股票进入老三板市场。

三、股转公司究竟是什么?
2013年1月16日,全国中小企业股份转让系统正式揭牌运营,全国中小企业股份转让系统是经国务院批准设立的第三家全国性证券交易场所,与上交所、深交所具有完全等同的法律地位。全国中小企业股份转让系统有限责任公司(市场俗称“股转公司”)为其运营管理机构。股转公司与证监会同为新三板的监管机构。

新三板的发展历程


中国新三板的市场意义

  新三板定位于非上市股份公司股票公开转让和发行融资的市场平台,为公司提供股票交易、发行融资、并购重组等相关服务。新三板市场的意义如下:

新三板的特点

新三板的 市场前景

新三板-中国的纳斯达克

新三板-中国的纳斯达克

     2015年新三板股票成交突破1910亿元,个人投资者达到2.21万人,机构投资者19.86万人

新三板-中国的纳斯达克

规模初显,企业类型涉及18个行业门类

新三板的定向增发

新三板定向增发,又称新三板定向发行 是指申请挂牌公司、挂牌公司向特定对象发行股票的行为 其作为新三板股权融资的主要功能 对解决新三板挂牌企业发展过程中的资金瓶颈发挥了极为重要的作用

新三板总市值3年增44倍 巨大变革孕育中

据不完全统计,新三板挂牌企业数量从2013年1月初的300多家增至2016年1月14日的5390家,企业数量增长25倍,整体市场平均市盈率从2013年的21.44倍升至2015年年末平均市盈率的47.23倍,总市值从2013年的553亿元升至2.5万亿元,约增长44倍。全市场换手率从2013年的4.47%飙升至2015年的53.88%。

新三板分层制度呼之欲出 未来前景广阔

目前全国股转系统已经迎来第二波“政策红利期”

2015年11月20日,中国证监会制定并发布《关于进一步推进全国中小企业股份转让系统发展的若干意见》,对全国中小企业股份转让系统实施分层制度、展开转板试点、摘牌制度等7个方面的制度完善作出了部署。

11月份,全国股转系统对外正式发布《全国股转系统挂牌公司分层方案(征求意见稿)》,确定起步阶段将挂牌公司划分为创新层和基础层,拟设置三套并行标准。经过征求意见以后,将于2016年5月份以2015年年报为基础实施分层。

由上可知,新三板的制度变革正在孕育中,未来前景广阔:

持续的制度红利 打通资本增值上升通道

新三板交易制度即将变革

未来:交易制度优化
证监会文件指出新三板可有协议转让、做市转让、竞价交易三种交易方式; 企业只可以选择一种交易方式; 现行的交易方式是协议转让和做市转让,竞价制度将择机推出


新三板交易制度即将变革

未来:逐步降低投资者门槛,提高新三板流动性

未来:层级分明,活跃度高
新三板交易制度即将变革
未来:与其他市场衔接顺畅 2015年6月16日,国务院下发了《国务院关于大力推进大众创业万众创新若干政策措施的意见》,要求 “加快推进全国中小企业股份转让系统向创业板转板试点。”

新三板挂牌条件

新三板主要挂牌条件

根据《全国中小企业股份转让系统股票挂牌条件适用基本标准指引(试行)》,五大基本标准如下:

依法设立且存续满两年; 业务明确且具有持续经营能力; 公司治理机制健全,合法合规经营; 股权明晰,股票发行和转让行为合法合规; 主办券商推荐和特续督导.

费用:180万-200万 全国 各地政府一般补贴150-300万

新三板创新层挂牌条件

创新层除了要满足以上5个条件外,还有财务指标要求, 《分层管理办法》设置三套 并行标准。企业只要满足以下三个条件中的一个,就可以进入创新层:
(一)最近两年连续盈利,且年平均净利润不少于2000万元(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据);最近两年加权平均净资产收益率平均不低于10%(以扣除非经常性损益前后孰低者为计算依据)。
(二)最近两年营业收入连续增长,且年均复合增长率不低于50%;最近两年营业收入平均不低于4000万元;股本不少于2000万股。
(三)最近有成交的60个做市转让日的平均市值不少于6亿元;最近一年年末股东权益不少于5000万元;做市商家数不少于6家;合格投资者不少于50人。

新三板与创业板、中小板、主板的区别之挂牌条件

新三板与创业板、中小板、主板的区别之挂牌条件(续1)

新三板与创业板、中小板、主板的区别之交易制度对比

新三板与创业板、中小板、主板的区别之信息披露对比

新三板与创业板、中小板、主板的区别之投资主体对比


新三板与创业板、中小板、主板的区别之其他比较